dizhi@mai1l.Gom

国金证券表示，节奏上，预计5、6月份A股处于“圆弧底”的阶段，A股年内第二次布局点在6月中下旬；预计A股震荡后将逐步走出“圆弧底”，但高度有限；相对看好三季度，四季度A股又重新回到压力轨道；市场由单一模式的博高“β”步入了深耕细作赚“α”阶段。　对于当前的市场配置，站在当前时点，从现金分红收益率的角度来看，A股市场推荐股息率相对较高的“金融、消费类”板块及行业。

2018年以来，监管层加大了对信披质量的监管力度。今年上半年，证监会立案调查信息披露违法违规案件39件，同比增长50%；办结17件，其中查实16件，成案率94%。在这些案件中，有的上市公司虚构购销业务、滥用会计准则实施财务造假，有的上市公司利用违规担保、资金占用等多种手段损害股东利益，有的公司未依法履行重大事项等信息披露义务，还有的上市公司因环境违法信息披露不实被查处。此外，监管部门调查了涉嫌合谋信息披露造假的部分中介机构。上半年，监管部门对11家证券中介机构启动调查，同比增长22%，涉及证券公司3家、会计师事务所5家、评估机构两家和律师事务所1家。

未取得出租车从业资格证的司机，为何还能继续出没在广州街头载客？被吊销从业资格并被纳入行业黑名单的司机，为何能够驾驶正规营运出租车上街，驾驶员资格审核以及行业黑名单制度，是否形同虚设？正规营运的出租车，为何能够出租给一名被纳入行业黑名单的问题司机，广州市还有多少类似情况？

二是其他宏观审慎评估体系（MPA）指标约束。正常情况下，银行的表内投放安排与其资本金、贷款额度、存贷比、流动性比率等指标是相匹配的，因此，即便对资本充足率较高的银行，当把大量表外资产转入表内后，必然影响其正常的表内信贷投放能力，最终也表现为融资难的社会问题进一步加剧。

一是可以根据我国当前宏观经济环境合理控制理财负债端规模的变化，不强调存量资产到期收回和资产回表，可以在保持社会融资稳定的前提下，把复杂的资产处置（如是否到期收回、是否回表、是否市场转让等等）留给更微观的银行主体，银行根据具体项目情况、客户条件和表内外业务情况自行决策。

银行理财子公司逐步发展成为真正意义上的综合化的资产管理公司，其业务模式完全回归资产管理本源，也不再是传统银行信贷业务的杠杆叠加，其管理资产规模将不再有天花板，优秀的资管公司最终将超过母行的资产规模，并在全球范围内与国际优秀的资产管理公司同台竞争。